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海通证券-新能源板块行业跟踪报告

时间:20-06-10 07:46    来源:中证网

研究报告内容摘要:

德国:5月新能源汽车渗透率达7.3%。根据德国KBA(Federal TransportAuthority of Germany)数据,2020年5月德国乘用车销量为16.8万辆,同比下滑49.5%。其中2020年5月德国新能源汽车销量12333辆,同比增长56.1%,市场渗透率7.3%;其中PHEV车型销量6755辆,同比增长106.6%;纯电动汽车销量5578辆,同比增长20.5%。

挪威:5月新能源汽车渗透率达65.6%。根据OFV(挪威道路交通信息委员会)数据,2020年5月挪威新能源汽车注册量达到5249辆,同比下滑14.0%,占挪威汽车总注册量的65.6%。其中纯电动汽车注册量达3444辆,同比下滑26.0%,占汽车总注册量的43.1%;插电式汽车注册量达1805辆,同比增长24.9%,占总注册量的22.6%。

法国:5月新能源汽车渗透率达7.5%。根据CCFA(法国汽车工业协会)数据,2020年5月法国乘用车销量9.6万辆,同比下滑50.3%;其中纯电动汽车销量4112辆,同比增长50.3%;插电式销量3064辆,同比增长133.7%;新能源汽车合计销量7176辆,同比增长77.3%。根据CCFA数据,法国2020年5月新能源汽车渗透率为7.5%;另外法国5月份汽车二氧化碳排放为101.2g/km,较19年同期有显著下降。

瑞典:5月新能源汽车渗透率达21.6%。根据瑞典bilsweden数据来看,2020年5月瑞典汽车注册量为1.59万辆,同比下滑50.2%。其中纯电动车销量为834辆,同比下滑32.1%,渗透率5.3%;插电式新能源车销量2590辆,同比增长56.8%,渗透率16.3%;纯电动和插电式合计3424辆,同比增长18.9%,合计渗透率21.6%。

西班牙:5月新能源汽车渗透率达3.3%。根据西班牙ANFAC(西班牙汽车工业协会)数据来看,2020年5月西班牙汽车注册量为3.43万辆,同比下滑72.7%。其中纯电动车销量为368辆,同比下滑59.1%,渗透率1.1%;插电式新能源车销量748辆,同比增长11.8%,渗透率2.2%;纯电动和插电式合计1116辆,合计渗透率3.3%。

投资建议:1)战略性标的:我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋,相较于传统车,新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池;我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型,磷酸铁锂电池配套低端车型,三元动力电池建议关注欣旺达、宁德时代、亿纬锂能;2)格局较好的行业:我们认为在锂电池产业链中湿法隔膜、负极材料行业格局较好,建议关注恩捷股份(002812)、星源材质、璞泰来、当升科技。

风险提示:新能源汽车行业政策风险,技术路线变化风险,疫情影响下新能源汽车销量不及预期。